91avwwwwwww

短期来看货币市场可能需要承受波动。如果单单就央行这一阶段暂停公开市场操作而言，2018年暂停逆回购操作实际上并不鲜见，但资金利率波动性增强是这一阶段的新特征。货币市场利率中枢下行反映了流动性整体仍较为充裕，但资金利率波动性增强反映了货币政策对资金面波动容忍度的提升。季末阶段波动性较大、后续降准后公开市场操作或保持低量操作，资金面的波动仍然会存在。

另外英国“脱欧”等事件，也在一定程度上加剧了欧洲市场的不稳定性，同样打击了车企的信心。所以从市场的角度来看，法兰克福车展代表的欧洲车市对于各大车企来说鸡肋意味逐渐凸显，不再参加这场用钱砸出来的秀场完全符合逻辑。遭遇“技术”危机法兰克福车展遭遇的市场萎缩还不是全部，无法在技术上继续引领全球汽车行业的趋势，也是车展竞争力下降的原因之一。

经济下行压力逐渐增大之际，市场对美联储年底降息的预期本应是逐渐增强。但据报道，美联储主席鲍威尔昨日表示，“贸易问题的结果尚不清楚，具有很高不确定性，对此作出判断还为时过早。我们认为当前货币政策框架很好地服务了公众。”而2019年FOMC票委、美国波士顿联储主席罗森格伦亦在周二警告称，“贸易形势是目前突出的风险，也是令美联储对利率政策保持耐心的重要理由之一。”在这种不确定性得到更多解决之前，他不认为美联储应加息或降息。当前市场押注美联储降息的可能性已经减弱，此前市场预期到10月美联储降息可能性为65%，现在降至50%。市场关注今日出炉的四月FOMC议息纪要是否带来未来利率政策更多启示。

责任编辑：鲍一凡来源：王涵论宏观作者：王涵 王轶君【兴证宏观】土耳其的波动告诉我们： 新兴市场的逻辑已变化概述我们在3月26日的报告《土耳其会是那只煽动的翅膀吗？》中已指出，近期土耳其汇率及利率再次大幅波动。而过去两天，我们看到土耳其的问题仍在继续发酵。同时，阿根廷的汇率贬值幅度也在扩大。在全球央行已明显转向宽松的背景下，市场的困惑在于为何新兴市场仍波动不断？我们对此的看法如下：

提高新型城镇化质量 城市群的中小城市迎来发展机会新京报讯（记者 袁秀丽）3月5日，十三届全国人大二次会议开幕，国务院总理李克强作政府工作报告。报告提到，要促进区域协调发展，提高新型城镇化质量，同时，提出要更好解决群众住房问题，落实城市主体责任，改革完善住房市场体系和保障体系。对此业内人士解读称，城镇化快速发展中后期，提高城镇化质量是首位，部分中小城市迎来发展机会。

HKE所在的行业所需的高技术壁垒，使得该行业內竞争对手有限，HKE可充分享受行业溢价。加上公司与新加坡医疗设备行业的若干主要从业者建立8年以上的长期业务关系，因此HKE的毛利率表现比港股中的建筑股更好。从公司的数据中可以看出，近三年来公司毛利率逐年提升，近三年来集团的毛利率分別为约36.8%、43.6%及44.0%。而目前港股市场里的建筑企业平均毛利率只有15%左右，HKE“技术”龙头的优势表现明显。